要点
- 越南国会于2025年12月11日正式通过《投资法（修订）》，将电子烟、加热不燃烧烟草纳入禁止投资经营范围。
- 法律明确自2026年起实施禁令，同时对已获批、仅用于出口的相关生产项目设置过渡处理安排。
- 政府将同步优化投资经营条件管理机制，推进“前置审批”向“事后监管”转变，并调整境外投资审批门槛。
2025年12月11日，越南报道，越南国会当天上午以多数赞成票正式通过《投资法》修订，其中明确规定禁止投资经营电子烟和加热不燃烧烟草。
禁止电子烟、加热不燃烧烟草经营
新通过的《投资法（修订）》在禁止投资经营活动清单中，新增了对电子烟、加热不燃烧烟草的明确禁令。
根据该规定，国会授权政府对以下项目作出处理安排：
- 在2025年1月1日之前，已依法登记、获批或经主管国家机关书面许可，
- 仅用于出口的电子烟及加热不燃烧烟草设备生产投资项目。
相关过渡和处置方案将由政府另行细化规定。
投资经营条件管理机制调整
在此前受政府总理授权的报告中，越南财政部长阮文胜（Nguyễn Văn Thắng）表示，财政部已会同相关部委对投资经营条件进行系统梳理：
- 对确有必要实施“前置审批”的行业继续保留许可管理；
- 对可通过技术标准、规范进行监管的领域，逐步转向“事后监管”机制。
本次修订中，共审查并削减38个不符合条件的投资经营条件行业，同时在法律附件中列明新的有条件投资经营行业清单。
国会同时要求政府：
- 公布必须事先取得许可、认证的行业目录；
- 明确哪些行业将由许可制转为事后监管；
- 所有投资经营条件须在国家企业登记信息门户公开。
境外投资审批规则同步修订
《投资法（修订）》还对境外投资制度作出调整，新增部分情形可免于办理境外投资登记证，仅需履行外汇交易登记手续。
截至2025年6月底，越南共有1,916个有效境外投资项目，累计对外投资超过230亿美元。其中：
- 67.4%的项目投资规模低于200亿越盾，但仅占总投资额约1.7%；
- 约28%的项目投资规模高于200亿越盾，却占总投资额约98.3%。
基于上述结构，政府将进一步明确需取得境外投资许可的资本门槛。
生效时间
《投资法（修订）》将于2026年3月1日正式生效，部分条款分别自2026年1月1日及2026年7月1日起实施。
整体来看，该法案标志着越南在电子烟及新型烟草产品领域的监管态度进一步趋严，对相关制造、贸易及供应链企业具有明确的政策指引意义。
